A forint elmúlt napokban bekövetkezett esését több tényezővel magyarázzák az elemzők, ezek között ugyanolyan gyakran szerepel a miniszterelnök lemondásával kapcsolatos pletyka, mint a Fitch nyilatkozata, vagy az eurózónából érkező hírek.
Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője szerint teljesen értelmetlen a forint hirtelen jött gyengülését Gyurcsány Ferenc és Veres János közelgő lemondásának híréhez kötni, a folyamat mögött sokkal inkább a magyar gazdaság gyenge fundamentumai húzódnak meg.
A külső konjunktúrától függünk
A szakember rámutat, hogy a gazdaság teljesítménye most elsősorban a külső konjunktúrától függ, az eurózóna teljesítményéről pedig rendkívül rossz hírek érkeztek az elmúlt napokban. Mind a szolgáltatói BMI, mind a kiskereskedelmi forgalom gyengébb lett az elemzők várakozásoknál, ami arra enged következtetni, hogy az öreg kontinens gazdaságaiban is erőteljes lassulás fog bekövetkezni. Suppan rámutat, hogy Magyarország tavaly is csupán az exportnak köszönhette, hogy valamekkora gazdasági növekedést sikerült felmutatnia, az idén pedig az európai fékezés, valamint a várhatóan visszaeső hazai beruházások és a szintén gyenge lakossági fogyasztás mellett még akár csökkenhet is a GDP-bővülésünk üteme.
Beruházás, fogyasztás
Suppan kiemelte, hogy a megugró hitelköltségek, továbbá a magas hazai bérek, plusz a visszaeső európai növekedés mind-mind a termelő beruházások visszaesése felé mutatnak, amit az EU-s pénzek által támogatott projektek nem tudnak majd ellensúlyozni.
A fogyasztás kapcsán érdemes megemlíteni, hogy a kormány által jelenleg várt 0,5 százalékos reálbér-emelkedést elviheti, vagy akár negatív előjelűvé is teheti, ha az infláció meghaladja a várakozásokat. Ehhez jönnek még a gyengülő forint miatt megugró törlesztőrészletek, ami csökkenő vásárlóerőt eredményez. Mindezek hatására Suppan jó esetben a lakossági fogyasztás stagnálására számít idén, de rossz esetben akár visszaesés is bekövetkezhet.
A magyar gazdaság idei teljesítménye tehát elsősorban a külső konjunktúrától függ, az eurózónából érkező rendkívül rossz makroadatok pontosan ezért érintik rendkívül negatívan a régióban jelenleg legsebezhetőbbnek tekintett forint árfolyamát - több elemző már nem is a régiós társakhoz, hanem a dél-afrikai randhoz hasonlítja a hazai fizetőeszközt.
Rásegített a Fitch is
Az ING devizakereskedője rámutat, hogy a forintgyengülés másik oka a Fitch Ratings hitelminősítő keddi nyilatkozata volt, miszerint rövid és középtávon nem fogják felminősíteni a magyar államadósság besorolását. A hír első ránézésre talán nem indokolna ilyen heves forinteladást, a befektetőket azonban ismét emlékeztette a magyar gazdaság sérülékeny fundamentumaira.
Kamatemelést vár a piac
Barcza György, a K&H vezető elemzője szerint a tegnapi jelentős forintgyengülés alapvetően három tényezőre vezethető vissza. Az első a borús nemzetközi tőkepiaci környezet, a második a miniszterelnök lemondásával kapcsolatos híresztelések, míg harmadikként a kamatemelési várakozások felerősödése. A nemzetközi környezet a többi régiós devizán is látszik, de minthogy a forint jobban gyengült, mint a régiós társak, így a váratlan mozgásnak elsősorban belső okai vannak - véli a szakember.
A Gyurcsány Ferenccel és Veres Jánossal kapcsolatos pletykákra adott reakció - azzal együtt, hogy a híresztelések egyelőre teljes mértékben alaptalannak tűnnek - megmutatja, hogy a piaci szereplők jelenleg látnak politikai kockázatot Magyarországon, és reális esélyt adnak annak, hogy a miniszterelnök idő előtt távozzon. A másik, ami a szerdai nap eseményei kapcsán elmondható az az, hogy a piac egyértelműen kamatemelést vár a februári ülésen. A másodpiaci hozamok és a határidős árfolyamok alapján a szereplők egy 25-50 bázispont közötti szigorítást áraznak. Barcza szerint a forint árfolyamát a következő napokban/hetekben elsősorban a kamatemelési várakozások, és esetleg az MNB felől érkező jelzések mozgathatják.
Szó sem lehet kamatcsökkentésről
Suppan szerint a következő fél évben szó sem lehet kamatcsökkentésről, sőt, ha a forint tovább gyengül, akkor akár már a következő ülésen szóba kerülhet egy esetleges kamatemelés is.
Átmeneti lehet a forintgyengülés
Török Zoltán, a Raiffeisen elemzője nem számít tartósabb forintgyengülésre, a szakember szerint amint a hét elején megjelent negatív hírek/pletykák "kikopnak" a piacról, úgy az euró jegyzése visszatérhet 260 forint alá. Ennek megfelelően nem számít kamatemelésre sem a monetáris tanács február 25-i ülésén, amit elképzelhetőnek tart, az egy szóbeli intervenció, ha a forint a következő napokban is ilyen ütemben gyengülne.
Csekély a valószínűsége a katasztrófa-forgatókönyvnek
Hasonló véleményen vannak a Concorde elemzői, szerintük is átmeneti jelenség lehet a forint gyengülése, a fundamentumok ugyanis nem alapozzák meg azt.
A forint erőteljes gyengülését jósoló elemzésekben hangoztatott makrogazdasági természetű érvekkel nem ért egyet a Concorde, a folyamatok az egyensúlytalanságok enyhülésének irányába hatnak. A költségvetés GDP arányos hiánya - mely 2006-ban még 9,2 százalékra rúgott - idén 3,7 százalékra várható, a folyó fizetési mérleg hiányát pedig növekvő mértékben finanszírozzák a külföldi beruházások. Ezen kívül érzékelhető mértékű stabilizáló hatást fejtenek ki az EU-ból érkező források is.
A brókercég elemzői ugyanakkor megjegyzik, hogy az árfolyam hirtelen bedőlése esetén a jegybank valószínűleg interveniálna, ahogy ez 2006 nyarán is történt, amikor a kurzus elérte a 280-as szintet - hozzáteszik, hogy csekély a valószínűsége a katasztrófa-forgatókönyvek megvalósulásának.
Projekt minta
A forint elmúlt napokban bekövetkezett esését több tényezővel magyarázzák az elemzők, ezek között ugyanolyan gyakran szerepel a miniszterelnök lemondásával kapcsolatos pletyka, mint a Fitch nyilatkozata, vagy az eurózónából érkező hírek.
WebKorridor blog
WebKorridor válogatás
